上游纺织制造:棉价上涨、汇率贬值利好传统纺织制造龙头企业

汇率贬值、棉价上涨改善企业经营环境,对业绩提升作用明显。自15年汇改以来,人民币贬值逾7%,增加出口收入、增强出口商品竞争力,利好出口占比高的制造型企业。受短期棉花供求逆转,下游纺企低库存、盈利改善叠加抛储进度缓慢影响,国内棉价快速上涨。棉花期货(连续合约)从3月至今涨幅超30%。另外16年内棉需求有望超过去年,而全国植棉面积同比降10.1%,棉花中长期供需稳中趋紧,有利于传统纺织制造龙头企业。

下游品牌零售:关注消费追求性价比、童装爆发

16年行业未见大幅改善趋势。在经济放缓背景下,消费者更看重品质,高性价比品牌可抢占市场。优衣库和GAP都曾在经济低迷时迅速崛起,而目前定位于更低价位的GU和Primark表现十分亮眼,服装消费追求性价比趋势明显。童装品牌化趋势明显,二胎政策、儿童消费升级推动行业高速增长,市场规模到17年有望达到1500亿。

供应链管理应时而生

纺织服装行业整体需求比较疲软,供给过剩,市场集中程度低,供需错配的情况非常明显。而传统模式产业链过长,中间环节消耗严重。供应链管理成为行业走出困境的关键。供应链管理一方面降低中间环节损耗,提升效率。另一方面柔性供应链可满足消费者高频次、小批量、个性化需求,发展空间广阔。

IP衍生品成为消费新风口

数据显示2011-2015年泛娱乐的核心产业均处于长线上升趋势之中,总产值由1888亿元增加至4229亿元,复合增长率达22.34%,按明星周边产品占泛娱乐产业10%的占比规模粗略测算,2015年总产值达到420亿。IP衍生品能带来巨大的终端流量,变现能力强,正处于新消费风口之上。

投资策略

纺织制造板块:推荐低估值业绩稳增长的龙头企业,尤其是受益于汇率贬值,棉价上涨的企业,如华孚色纺、新野纺织、联发股份、百隆东方、鲁泰A、孚日股份。品牌零售板块:推荐1)低估值,PEG<1的白马公司森马服饰和海澜之家;2)转型供应链管理,业绩高增长的搜于特;3)站在消费风口,切入明星周边品市场的多喜爱。

风险提示

经济下行,终端消费持续低迷;新商业模式经营风险;棉价下跌;人民币汇率异常波动....

来源： 生意社

相关资讯

• 全方位扩大国内需求——2025年，中国经济这么干
• 兰精携高附加值产品创新方案亮相2025intertextile春夏面辅料展-纺织服装周刊
• 兰精携高附加值产品创新方案亮相2025intertextile春夏面辅料展-纺织服装周刊
• 参展效果好、采购有实效，第十五届柯桥窗帘展完美交卷！
• 「经纬之外」当游牧美学的雲甲织进CHIC(春季)展
• 山东协会轮值会长会议举行，筹谋协同创新再发展
• 安徽服装第一村：改变传统生产模式，孙村焕新发展面貌
• 起跑“开季节”，广州诚大时装广场引领原创快时尚
• 跃迁之春谱写纺织新篇，2025中国纺联春季联展璀璨启幕
• 乐古古纺织:让真丝面料与时代共舞
• 新春不打烊，纺织集群冲刺开门红
• 筑梦甲子、继往开来，中国纺织信息中心迎来60周年