新年度棉花收储即将展开，对棉花期价将起到一定的提振作用。但由于进口棉高企、下游需求不济等因素，收储价20400元/吨是看得见的顶部，一旦反弹至20000元/吨上方，则暂无上涨动力。建议投资者区间操作。

政策导向成为市场热点

政策面的指引无疑是当前影响棉价的最重要因素。日前我国为纺织厂增发了40万吨棉花进口配额，旨在让纺织厂买到更便宜的棉花。虽然配额只签发给做出口的纺织厂，但对国内棉价仍构成利空影响。

另外，最值得关注的就是今年同时进行的收储和抛储。收储方面，自2012年9月1日起，中储棉再度对内地棉和新疆棉进行不限量收购，收储价为20400元/吨，这一价格同时高于进口棉价和棉花现货价。由于2011年19800元/吨的收储价格也极具吸引力，使得当年国储共收购了325万吨棉花，占用大量库容，也就造成了现在收储必先抛储的局面。抛储方面，据称9月伊始国家将首先轮出10万吨2011年度储备棉，起拍价为18500元/吨。

一收一抛中，由于“库容有限”，使得收储质检较以往更加严格，这意味着不限量并不是完全没有限制。另外，库容有限，为了给新棉腾出库点，国家必将进行抛储，在当前进口成本比国内棉价低约40%之时，抛储价过高将导致无法成交，这对棉价利空。不过，由于当前国储抛储量较小，因此收储价20400元/吨的提振作用将占据主导。

进口量高企，棉价承压

3月以来，棉花月度进口量虽然持续回落，但7月进口量仍超过40万吨。据海关统计，7月我国进口棉花40.6万吨，环比减少14.7%，但是相较于去年同期，进口量依然大增。而从年度进口量来看，2011年9月至2012年7月，我国累计进口棉花513万吨，年度进口量远超上年度，同比增长117%。笔者认为，8月棉花进口量也将依然保持在较高位置，这主要是由于在较长的一段时间棉花一直处于高进口盈利状态，虽然近期进口盈利有一定幅度的回落，但是依旧处于较高位置。本年度棉花进口量将达到550万吨以上，或已成为定数。

而较大的进口量并没有直接被下游企业消化，大部分都进入了港口仓库而不是纺织厂，这也导致国内棉花库存压力居高不下。ICAC发布的8月份全球产需预测中称，2011/2012年度，全球棉花库存增长的90%来自中国，中国棉花库存达到600万吨，是上年度的3倍，中国储备棉库存也从不到30万吨增加到400多万吨。而目前中国主港保税区仍呈现“入库多、出库少”的局面，国内棉花库存对于棉花价格的抑制作用短期内无法消失。

下游需求不济，棉价难有作为

据海关总署统计，2012年7月，我国纺织品服装出口增速回落幅度加大。5、6月份国内纺织品中棉纱、棉布出口量均达到同期较好水平，同比增长分别达到33%、21%以上，但这一现象未能延续下去。7月纺织品服装出口238.9亿美元，较去年同期下降8.1%，增速同比下降33.1 %。纺织品出口依旧面临较为严峻的形势。目前来看，全球主要经济体增长前景不乐观，棉花消费前景依然暗淡。下游需求持续低迷，企业经营压力日渐增大，这将进一步制约用棉需求。在下游需求无明显好转的情况下，郑棉难以大幅走高。    

来源： 期货日报

相关资讯

• 永不止步！兰精集团持续筑牢天丝™品牌“防护网”
• 花禧乐纺织：乘国风之势而起，舞动时尚新姿
• 波司登发布2022/23 ESG（环境、社会及管治）报告
• 马鞍山同杰良生物材料有限公司万吨级聚乳酸聚酯切片技改项目顺利投产
• 丰原聚乳酸纤维、金环莱赛尔：让绿色纤维为健康生活发光发热
• 一家入手14台，远信工业Y9000双层定形机广东大秀爆品能量！
• 恒逸重点实验室上榜纺织行业创新平台
• 兵团棉花产业如何高质量发展？这场论坛纵论期货“推进器”价值
• 赛尔推出又一款基于ImagineX平台的喷墨打印头Irix
• 魏桥纺织：再生棉绿色环保助力创新创效
• 时尚先锋转型突破，波司登携手阿里“云”闯关
• 保定高阳政企直通 助纺织企业“渡难关”