在目前经济下行、终端消费走向不明朗的大背景下,2013年家纺行业是否存在投资机会?一般超额收益来自于:业绩超预期。业绩超预期可分解为“业绩”与“预期”两个方面,第一是业绩,业绩从何而来?若2013年消费继续萎靡,业绩靠何支撑?第二是预期,市场预期如何?相比基本面是高还是低?
研究得出,2013年家纺行业基本面回暖主要依靠“必须消费需求”拉动,就算终端消费不出现大幅好转的背景下,2013年行业需求也将好于2012年。2012年市场对家纺的预期大幅下滑,目前2013年业绩预期已下降至行业平均水平,上市家纺公司在业内竞争优势明显,2013年存在超行业平均水平的可能。
基本面恶化、高预期为2012年家纺股价大跌罪魁祸首:2012年12月20日,家纺行业二级市场表现7个细分行业中排名倒数第一,平均下跌幅度高达39.71%。消费市场基本面恶化为不可否认的重要原因:整体消费市场萎靡、房地产交易面积缩减。家纺行业大幅跑输服装行业指数,还由于2011年对2012年业绩预期过高:平均38%的净利润增速预期。
业绩从何而来?---房地产拉动家纺行业“必须消费”:家纺行业的四大需求动因:日常置换、新婚、乔迁新居、礼品。其中新婚、乔迁新居对家纺产品的需求接近于事件型必须消费,而日常置换与礼品接近于可选消费。在经济下行中,可选消费具有较大的弹性,必须消费具有一定的抗压能力。2012年7月份之后,房地产交易开始回暖,按6-10个月的滞后期推断,回暖效应将在2013年体现。
房地产交易回暖地区分析:罗莱、富安娜收益最大2012年7-11月房地产交易回暖对应三家家纺的销售区域加权平均总影响有所不同,罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺销售地区房地产销售加权平均总增长分别为:17.09%,18.03%与14.71%。罗莱、富安娜收益最大。
家纺业绩预期已下调至行业平均增速。经过2012年的大幅调整,目前市场对2013年罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺的净利润增速一直预期为:15%、25%、15%。接近与家纺行业的平均水平。上市家纺公司属于业内优秀公司,2013年业绩达到行业平均水平的压力不大,还存在超预期的可能。
估值处于历史低位:罗莱家纺具估值优势。经过2012年家纺公司股价的大幅下调,3家上市公司PE都出于历史低位。按市场一致预期,罗莱家纺、富安娜、梦洁股份对应2013年PE分别为14、16与16倍。
行业投资策略:展望2013年,家纺行业的投资环境有了较大的转变:第一:通过家纺行业四大需求逐一分析,家纺行业需求基本面预计将有所好转。第二:市场预期下调至行业平均水平,外加2012年基数较低,业绩达预期压力不大,还存在超预期可能。
基本面好转、低预期将带来家纺版块2013年的投资机会。对应的投资标的,从房地产交易地区好转程度、市场预期合理性、市盈率估值水平等多维度综合考虑,罗莱家纺目前最具投资吸引力。
来源: 中国家纺网
相关资讯
- 《繁花》无尽,再现母亲工业的光荣与梦想
- 《繁花》无尽,再现母亲工业的光荣与梦想
- 时尚创意进市场,论坛、走秀、静态展轮番上演
- 砥砺前行谋新篇 《2021-2022年新疆棉纺织行业社会责任报告》正式发布
- 13部门发文促进家居消费,家纺行业聚焦“大家居”生态体系
- 世界级家纺集群怎么建?中国纺联调研滨州深谋划
- 青年失业率20.4%怎么破?纺织等制造业“稳就业”能力不可撼动
- 2022总量规模下滑明显,纺织专业市场流通和地区布局将迎新变化
- 心系国防爱国拥军,友谊国际集团为强军建功立业
- 200件传统民族服饰及时尚服饰亮相恭王府博物馆,中华民族服饰艺术展览隆重开幕
- 世贸组织成员希望部长级会议就重要议题达成一致
- 商务部召开全国商务系统统筹疫情防控和消费促进工作电视电话会议
资讯排行
- RCEP生效两周年,湖北纺织服装产业受益显著
- 中国已成为全球数字经济发展最快的国家之一
- 深圳市汇川技术股份有限公司织造行业总经理齐志远:让更多年轻人爱上纺织
- “消费降级”真的恐怖如斯吗?
- 这个集群表现突出!汕头纺服产业再向集群化、高端化、国际化挺进
- 何黎明出席河北省物流与采购联合会第七届会员代表大会暨第七届理事会第一次会议
- 前四名都在中国!2023世界一流学科纺织专业排名发布
- 贝斯特机械制造有限公司董事长桑建中:以匠心成就一份幸福的事业
- 《2023纺织业对外投资合作国别指南》拉美篇(一)——墨西哥
- 纺织企业降低“碳排放”,尤尼吉可、帝人、东洋纺等这些日本企业的经验可以借鉴
- 稳局、破局、创局!2024年虎门服装服饰行业这样干
- 滨子是懂时尚的!2024第十届哈尔滨国际时装周盛装启幕
- 经济运行总体平稳 新动能较快回升 ——2023年11月份制造业PMI分析
- 中国现代内衣之父——安莉芳集团创始人郑敏泰
- 山东联润新材料科技有限公司董事长兼总经理陈启升:为美好生活创新
视觉焦点
- 纺织企业降低“碳排放”,尤尼吉可、帝人、东洋纺等这些日本企业的经验可以借鉴
- 奋进新时代 共建大枢纽 2024年西安市国家物流枢纽建设工作会召开
- 2023年我国纺织品服装出口2936亿美元,12月恢复正增长
- BRICS+金砖国家时尚峰会加强全球时尚联系
- 3M™新雪丽™暖翼科技保暖材料,以科技之芯开启温暖之旅
- 崔忠付主持召开2024年第一季度团体标准化工作会议
- 山东联润新材料科技有限公司董事长兼总经理陈启升:为美好生活创新
- 领跑涡流纺行业“黄金赛道”,喷气涡流纺行业分会在盛泽成立
- 何黎明出席河北省物流与采购联合会第七届会员代表大会暨第七届理事会第一次会议
- 纺织企业降低“碳排放”,尤尼吉可、帝人、东洋纺等这些日本企业的经验可以借鉴