当前宏观面依然阴云密布，不利于商品价格反弹，但目前的商品价格已经反映了基本面状况，后市PTA或将进入振荡寻底阶段。

近期受欧债危机恶化、中国经济放缓以及美国经济复苏缓慢影响，全球主要商品价格大幅下挫。PTA期货跌势尤为明显。上周PTA期货主力合约价格暴跌，下测7000一线支撑，本周一受中国进出口数据好于预期推动，PTA期货反弹，但冲高回落显示了上方压力较大。目前的PTA价格已经反映了基本面状况，但宏观面对PTA价格还将发挥一定的作用，从而影响PTA价格波动振幅。未来PTA期价仍有可能跌破7000整数关口，但下方空间不大，后市或将进入振荡寻底阶段，三季度有望迎来熊市中的中小级别反弹。建议投资者9月合约关注7000、6800一线支撑，7350一线压力，前期中短线空单谨慎持有，逢低遇关键支撑减仓止盈，短线暂以逢反弹或背靠关键压力位沽空为主。

宏观阴云犹存不利于商品反弹

目前宏观面依然阴云密布，不利于商品反弹。首先，欧债危机恶化。希腊将于6月17日进行重选，而一旦希腊退出欧元区，将对全球商品市场带来难以估量的负面影响。不过最新调查显示保守党的支持率领先。上周惠誉下调了西班牙主权评级，并维持负面展望。评级的下调令市场担忧西班牙需要寻求金援。其次，就业数据的惨淡表明美国经济复苏之路不平坦，近期伯南克的讲话也再次浇灭了市场对QE3推出预期的热情。最后，中国央行三年来首次降息更多地印证了中国经济正在下滑的事实。上周末公布的5月PPI、工业增加值、社会消费品零售总额等数据显示中国经济前景不乐观，尽管进出口数据好于预期。整体上看，当前的宏观面不利于商品价格进一步反弹。不过，中国央行三年来首次降息再次印证了中国货币政策的转向，未来更多的中小规模经济刺激政策或将推出，从而封堵PTA的下行空间。

PX与PTA共振式下跌或放缓

今年以来，PTA生产成本逐步成为市场关注的重点。近期伴随着石脑油、芳烃等石化原料价格的下跌，PX与PTA形成共振式下跌。近半个月内，亚洲PX现货价格跌去200美元/吨左右，至1196美元/吨，PX与MX的价差缩窄至175美元/吨左右，PX与石脑油价差缩窄至450美元/吨左右，价差开始逐步进入合理区间。

同时，近年发展起来的页岩油开采成本在70美元/吨以上，从这个角度讲，WTI油价下方空间或有限，PX下跌放缓的概率较大。后市亚洲PX现货价格1100美元/吨整数关口处将构筑较强支撑，对应的PTA生产成本在6600元/吨一线。

供需面仍处弱势，三季度有好转

随着远东一套75万吨PTA新产能投产，国内将陆续进入PTA扩产高峰期，短期或不利于PTA反弹。当前PTA需求仍处于内忧外患中，应该说今年PTA价格一路下滑，很大程度上体现出了供需面的状况。对内而言，中国经济放缓仍将继续施压纺织服装终端市场；对外而言，欧债危机继续恶化以及美国经济疲软不利于我国纺织服装出口。

今年前5个月，我国服装累计出口额增长2.5%，纺织品出口额同比增长1.4%。出口数据虽然有所企稳，但依然疲软，终端需求的疲弱直接拖累了PTA下游需求，不过后市随着PTA传统消费旺季的到来，国内货币政策的放松以及可能推出的经济刺激政策，PTA需求有望企稳回暖。

相关资讯

• 永不止步！兰精集团持续筑牢天丝™品牌“防护网”
• 花禧乐纺织：乘国风之势而起，舞动时尚新姿
• 波司登发布2022/23 ESG（环境、社会及管治）报告
• 马鞍山同杰良生物材料有限公司万吨级聚乳酸聚酯切片技改项目顺利投产
• 丰原聚乳酸纤维、金环莱赛尔：让绿色纤维为健康生活发光发热
• 一家入手14台，远信工业Y9000双层定形机广东大秀爆品能量！
• 恒逸重点实验室上榜纺织行业创新平台
• 兵团棉花产业如何高质量发展？这场论坛纵论期货“推进器”价值
• 赛尔推出又一款基于ImagineX平台的喷墨打印头Irix
• 魏桥纺织：再生棉绿色环保助力创新创效
• 时尚先锋转型突破，波司登携手阿里“云”闯关
• 保定高阳政企直通 助纺织企业“渡难关”