2011年底国内知名运动品牌“贵人鸟”因违建高楼致机场航班全部停飞，直到12天后所在晋江机场才开始逐步复航，此事在网上一度引起当地乘客严重不满。时隔没多久，2012年2月证监会首次发布IPO申报企业信息，贵人鸟再次出现在公众的视野中。

2011年7月福建省发改委网站曾发布公告明确表示支持贵人鸟通过IPO融资形式建设营销店项目，总计在福建省境内新开60个店铺，总投资5.52亿元，项目建设期限两年，也就是说平均每个店铺的建设须花费高达874.82万元。

体育用品行业正面临市场困境

其实一直处于高速扩张的体育用品行业正面临市场困境，原因是最近几年的过度扩张导致业绩增长放缓、库存增多、利润下降。同时，价格上涨也是一个重要原因，在已经过去的2011年，那些运动品牌类上市公司股价也总体出现约20%的下跌幅度。在刚刚结束的贵人鸟2012年春夏产品订货会上，贵人鸟鞋业开发中心总监陈宗荣承认贵人鸟的价格体系将有所调整，但贵人鸟将尽最大的可能在内部消化涨价成本。

但全行业所面临的市场困境并未阻止贵人鸟的扩张计划，该公司在许多中小城市仍在加大“大店”建设力度，在河北保定A类商圈开设占地316平方米的鸟巢店，在山东枣庄开设占地380平方米的鸟巢店。据有关媒体统计，截至2011年7月，贵人鸟新开设专卖店1000多家，较去年同期增长7.5%。并且计划三至四年内将门店数量拓展至万家。进入扩张期的贵人鸟宣称，未来每年要实现新增门店1000-2000家。

而另一家上市公司安踏曾在“企业日”上承认，2012年二季度订货金额增长，将低于首季度15%的幅度，未来半年至1年内，行业亦会充满挑战，已难以保证2012年第三、四季度订货会成绩。早前计划于明年净增600至800间店铺，如今亦可能因增加关店数目，而向下调整。

资金紧张6年贵人鸟欲借IPO融资突围

难道贵人鸟就不担心过度扩张所带来的困境吗？记者通过翻阅据泰亚股份2011年的招股书发现，贵人鸟其实早在2006年度就因流动资金周转紧张向泰亚股份暂借周转金1,400万元。此后，于2008年7月18日为贵人鸟提供总计6,000万元授信担保，直至2009年12月31日，上述授信额度项下的授信才全部结清。

由上发现，贵人鸟的资金问题并不是近期加大“大店”建设力度才出现的，很可能资金周转紧张就一直伴随着店铺扩张计划。在同行上市公司都准备在2012年进行“瘦身”的同时，贵人鸟欲借A股IPO融资来补充扩张资金或许将重蹈李宁覆辙。

相关资料：

由李宁2011年第二季度产品订货会的糟糕表现而引发的李宁股价大跌、投资机构抛售困局，让业界看到体育服饰业眼下依靠大量开新店提高业绩的增长模式已经难以持续。率先突破7000家零售店的李宁面临店面数量增长与业绩增长不成正比的困扰，而类似的店面业绩下降正为力图开启“万店”时代的体育用品行业敲响警钟。

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